Licencia General OFAC 41: la licencia Chevron Venezuela — historia completa

Durante 30 meses entre noviembre 2022 y mayo 2025, el documento individual más importante para la producción petrolera venezolana fue una licencia general de una página emitida por la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro de EE.UU. La Licencia General 41 autorizó a Chevron Corporation y sus joint ventures con PDVSA a reanudar producción y lifting limitado de petróleo en Venezuela — la primera relajación significativa del marco de sanciones del sector petrolero post-2019. Para el momento en que GL 41B la redujo a una expiración del 27 de mayo de 2025, la licencia había generado aproximadamente 200 millones de barriles de crudo, traído decenas de miles de millones de dólares de valor a través de refinerías de la Costa del Golfo estadounidense, y reformado los fundamentos de la producción petrolera venezolana.

Esta es la historia completa. Es el capítulo GL 41 del más amplio marco de sanciones OFAC.

La línea base pre-GL 41

Para entender GL 41, necesitas entender lo que vino antes. Las sanciones al sector petrolero venezolano se acumularon a través de cuatro órdenes ejecutivas y docenas de acciones OFAC entre 2015 y 2019:

• Orden Ejecutiva 13692 (2015): declaró la situación en Venezuela como una emergencia nacional bajo IEEPA
• Orden Ejecutiva 13808 (2017): prohibió nuevas operaciones de deuda y capital con el Gobierno de Venezuela y PDVSA
• Orden Ejecutiva 13850 (2018): bloqueó propiedad de funcionarios venezolanos designados
• Orden Ejecutiva 13884 (2019): bloqueo comprehensivo del Gobierno de Venezuela; PDVSA designada como SDN el 28 de enero de 2019

Después de la designación PDVSA de enero 2019, las personas estadounidenses estaban esencialmente prohibidas de cualquier operación con PDVSA. Chevron, ExxonMobil, ConocoPhillips, y otros petroleros mayores estadounidenses tuvieron que cerrar operaciones venezolanas bajo licencias específicas emitidas por OFAC. Para 2022, la producción petrolera venezolana había colapsado de su pico de los 2010s de 2,4 millones de barriles por día a aproximadamente 700.000 bpd, con gran parte del descenso atribuible a sanciones, mala gestión, y subinversión.

GL 41 — la emisión de noviembre 2022

El 26 de noviembre de 2022, OFAC emitió la Licencia General 41. Autorizó a Chevron Corporation y sus joint ventures incorporadas en EE.UU. con PDVSA — específicamente Petroboscan, Petroindependencia, Petropiar y Petroindependiente — a participar en ciertas operaciones relacionadas con operaciones de petróleo y gas en Venezuela.

Qué autorizó específicamente GL 41

• Producción de petróleo crudo y gas natural de los activos venezolanos de las cuatro joint ventures nombradas
• Reparación y mantenimiento de instalaciones asociadas
• Transporte, almacenamiento y comercialización limitada del petróleo producido
• Exportación del petróleo específicamente a Estados Unidos (refinerías de la Costa del Golfo)
• Compra de insumos y servicios para las operaciones
• Pago de impuestos, regalías, y costos operacionales al gobierno venezolano

Qué GL 41 explícitamente no autorizó

• Exportación de petróleo a compradores de terceros países distintos de EE.UU.
• Pagos en efectivo a PDVSA o al gobierno venezolano más allá de costos operacionales requeridos
• Nuevas inversiones o inyecciones de capital más allá de lo necesario para mantener operaciones autorizadas
• Operaciones fuera de las joint ventures nombradas
• Operaciones con funcionarios venezolanos sancionados en su capacidad individual

El mecanismo de cuentas por cobrar

La característica económica clave: GL 41 fue estructurada para que los ingresos de las exportaciones petroleras autorizadas se aplicaran a las cuentas por cobrar pendientes sustanciales de Chevron con PDVSA — deudas acumuladas de años de operaciones bajo períodos de licencias anteriores. En otras palabras, las exportaciones petroleras pagaron deuda vieja en lugar de generar nuevos pagos en efectivo a PDVSA. Esta estructura fue central en el encuadre de OFAC de la licencia como no proporcionando nuevos recursos materiales al gobierno venezolano.

Para mediados de 2024 reportes de la industria indicaron que las cuentas por cobrar pendientes de Chevron habían sido sustancialmente reducidas, con la relación moviéndose de recuperación-de-cuentas-por-cobrar hacia estructuras de pago continuo más convencionales.

Volúmenes de producción bajo GL 41

Período	Producción JV aproximada (bpd)	Dirección
Q1 2023	~80.000-120.000	Rampa inicial
Q2-Q3 2023	~120.000-180.000	Rampa continuada
Q4 2023	~190.000-210.000	Estabilizando
Promedio 2024	~200.000-250.000	Estado estable, picos intermitentes
Q1 2025	Picos breves sobre 300.000	Máximo tardío
Abril-Mayo 2025 (wind-down)	Disminuyendo	Rampa al cierre

Producción autorizada acumulativa de las cuatro JVs durante el período de 30 meses: aproximadamente 200 millones de barriles. La mayoría sustancial fue a refinerías de la Costa del Golfo estadounidense — primariamente instalaciones de Phillips 66, PBF Energy, y Valero equipadas para procesar crudo pesado venezolano.

GL 41 — las modificaciones

Sub-emisiones y aclaraciones continuas

Entre noviembre 2022 y marzo 2025, OFAC emitió múltiples enmiendas, FAQs, y orientación aclaratoria bajo el paraguas GL 41. Temas cubiertos: qué operaciones específicas caían dentro de "producción y mantenimiento," cómo manejar impuestos pagados a agencias venezolanas, requisitos de ruteo de transporte, y obligaciones de reporte a OFAC.

GL 41A — 4 de marzo de 2025

El 4 de marzo de 2025, OFAC emitió la Licencia General 41A, que comenzó el proceso formal de modificación. GL 41A mantuvo autorizaciones centrales pero introdujo nuevas restricciones y requisitos de reporte señalando el cambio de política por venir.

GL 41B — 24 de marzo de 2025 — el wind-down

Veinte días después, el 24 de marzo de 2025, OFAC emitió la Licencia General 41B, que reemplazó GL 41 y GL 41A con una autorización de wind-down. GL 41B autorizó a Chevron y sus joint ventures solamente a realizar actividades necesarias para cesar de manera segura las operaciones previamente autorizadas — completando lifts en progreso, pagando obligaciones de fuerza laboral, cerrando contratos — para el 27 de mayo de 2025. Después del 27 de mayo, el marco GL 41 ya no estaba disponible.

Razonamiento de política para el wind-down

El encuadre oficial OFAC para el wind-down GL 41B citó la falta de cumplimiento del gobierno venezolano con compromisos democráticos y electorales específicos bajo el entendimiento diplomático anterior. La emisión de noviembre 2022 había sido vinculada, al menos informalmente, a pasos esperados hacia elecciones presidenciales creíbles en 2024. El ciclo electoral de 2024 no produjo resultados que EE.UU. trató como cumpliendo esa expectativa, y el wind-down GL 41B siguió.

Observadores de la industria también notaron una reforma más amplia de política de sanciones durante el mismo período incluyendo designaciones SDN adicionales contra operadores de "flota fantasma" venezolanos y otros actores. El wind-down GL 41B encajó dentro de esa dirección de política más amplia.

Qué vino después de GL 41

Post-mayo 2025, el marco OFAC para el sector petrolero venezolano ha consistido en:

Licencias específicas a operadores individuales

• Maurel et Prom (Francia): licencia específica autorizando producción limitada en Venezuela
• Repsol (España): licencia específica para operaciones continuas
• ENI (Italia): licencia específica
• Reliance Industries (India): licencia específica
• Varios operadores menores con licencias específicas negociadas bilateralmente

Marco GL continuado para actividades no petroleras

• GL 3I — comercio de mercado secundario de cierta deuda venezolana y PDVSA preexistente
• GL 5R — bono PDVSA 2020 y autorizaciones relacionadas
• GL 7C, 8 series, 9H, 13 — varias autorizaciones humanitarias, telecomunicaciones, sociedad civil, y operacionales
• GL 43, 44/44A, 45 — varias autorizaciones de transacciones específicas (nota GL 44 expiró 18 de abril de 2024)

Estatus continuado de Chevron

Después del wind-down GL 41B, la presencia continua de Chevron en Venezuela ha estado limitada al alcance estrecho autorizado por otras licencias, predominantemente mantenimiento de sus activos físicos y seguridad del personal en lugar de producción activa. Arreglos operacionales específicos han evolucionado a través de una secuencia de acciones OFAC; verifica estatus actual con fuentes primarias.

La conclusión para inversionistas

Para inversionistas observando exposición venezolana — fondos de deuda distressed, analistas del sector petrolero, equipos de cumplimiento de fondos — la historia GL 41 ofrece varias lecciones:

• Las licencias generales OFAC son instrumentos de política, no derechos. Pueden ser modificadas, restringidas, o cerradas con relativamente poco aviso.
• La estructura de recuperación de cuentas por cobrar fue una elección deliberada de política para encontrar el equilibrio entre pragmatismo operacional e integridad de sanciones.
• Incluso en producción pico bajo GL 41, la producción petrolera venezolana permaneció muy por debajo de la capacidad pre-sanciones (~700K-1M bpd total vs pico histórico de 2,4M bpd), demostrando la durabilidad de los efectos de subinversión.
• El marco de licencia-específica que ha sucedido al marco GL 41 es más a la medida, más lento, y más estrechamente aplicable.
• El compromiso continuo OFAC es requerido para cualquier exposición venezolana institucional.

Para posicionamiento institucional más amplio alrededor de la exposición al sector petrolero venezolano, ver nuestra guía del petróleo venezolano para inversionistas extranjeros y nuestro panorama de bonos PDVSA 2026.